上一节我们说了分散持仓。但光分散还不够——如果某一只股票没有走出原本设想的路径、或者市场出现系统性风险，你总得有个"什么时候认输"的标准。
这个标准，就是止损。
为什么不止损是个人投资者亏钱的第一原因
行为金融学里有一个概念叫损失厌恶：亏100块的痛苦，比赚100块的快乐强烈得多。
这个心理倾向导致了一个经典操作——股价跌了，心里想："只要没卖就不算亏，等它涨回来再卖。"
结果呢？从跌幅20%等到30%，从30%等到50%，最后实在扛不住了割肉——亏了大钱。
这不是你的错，这是人类出厂设置的问题。但你要有办法对抗它——规则就是用来对抗"出厂设置"的。
HOLDLE的三级止损体系
HOLDLE的止损规则不是固定的，它随着股价的变化而动态调整。具体的规则分三个等级：
第一级：买入后，跌破入场价的20%时止损。
这是最基础的止损线。在正确的状态A入场点买入后，股价如果下跌超过20%，说明可能处于某种原因，股价没有像大多数情况那样进入上涨阶梯。这时不需要去纠结原因对错，按规则执行：卖出。
第二级：如果股价涨了超过入场价的20%，止损线调整为入场价的10%。
股价上涨后，你的容错空间变大了。这时候止损线不再是"亏20%出"，而是"回到入场价下方10%出"。也就是说，这时候你最多亏10%。
第三级：如果股价涨了超过入场价的30%，止损线调整为入场价（保本）。
股价涨了30%以上，说明你的判断已经被市场验证了一部分。这时候止损线调到入场价——也就是说，最差的情况就是不赚不亏出局。这笔交易你已经立于不败之地。
当股价正常上涨后，出现了"周K低点"出场条件——这时就切换到周K低点规则，下一节我们会详细讲。
什么时候用百分比止损，什么时候用周K低点？
简单说：亏损用百分比止损，盈利后用周K低点出场。
刚开始买入的时候，股价还没有形成明显的上涨趋势，这时候周K低点的参考价值不大。所以先用百分比止损来保护本金。
当股价开始上涨，形成了周K级别的低点之后，出场的依据就从"百分比"切换为"周K低点"——这个方法比固定百分比更灵活，能让你完整吃下一波上涨阶梯。
机械执行，不主观判断
止损最难的，不是"设置"，而是"执行"。
当股价真的跌到止损线时，你心里会有一万个理由阻止你卖出："再等等，明天可能反弹"、"这只是技术性回调"、"公司基本面没问题"……
我的经验是：这些理由99%都是错的。
如果你设了止损，就机械执行，不找理由。宁可卖错，不要扛着。
2013年我开始用HOLDLE规则交易之后，止损实际上被触发的次数极少。但现在回过头来看，也正是那少有的几次触发执行，真正让我了活下来。虽然有时止损后发现股价又涨回去了——但那又怎样？我按规则出了，本金保住了，下一次状态A来了我依旧可以再进去。但是如果没止损而且价格又迟迟涨不回来，那就再没有机会了。
止损是最后一道防线，必须机械执行。三级体系记住就好：入场-20%止损→涨超20%调至-10%→涨超30%调至保本。出现周K低点后切周K规则。止损触发别急着买回，等下一次状态A。
【下节预告】止损解决了"跌了怎么办"，接下来解决一个更重要的问题——我该一次买够，还是分批买？